Top 10 spółek GPW w maju 2026: wszystkie na plusie, ale średnia kłamie

Maj 2026 na GPW wyglądał jak miesiąc marzeń: cała dziesiątka naszego rankingu wylądowała w koszyku KUP i zamknęła miesiąc na plusie, od +2,72% do +16,58%. Ale pod tą spokojną tabelką konsensus zmieniał zdanie aż 13 razy w ciągu 18 sesji. A jedna spółka miała średni konsensus +44,2, choć maj zaczęła i skończyła po stronie SPRZEDAJ.

• Allegro dowiozło +16,58%, najlepszy zwrot dziesiątki, z konsensusem +100 dzień w dzień. Cena? Najgłębsze obsunięcie miesiąca. Ile dokładnie? Zdradzamy w raporcie.
• Koszyk SPRZEDAJ świeci pustkami, ale spokój był pozorny: w 18 sesji naliczyliśmy 13 odwróceń sygnału, w tym dwa pełne obroty o 200 punktów.
• Tuż za rankingiem jedna spółka trzymała sygnał SPRZEDAJ przez 18 z 18 sesji, z konsensusem stabilnie poniżej -77. Jej kurs i tak wzrósł. Która i o ile? Tylko w raporcie.

Jak powstaje ranking spółek GPW: sygnały giełdowe z 10 strategii

Codziennie generujemy sygnały giełdowe z 10 niezależnych strategii technicznych dla dużych i średnich spółek GPW. Z ich głosów powstaje konsensus: jedna liczba od -100 (mocne SPRZEDAJ) do +100 (mocne KUP), liczona na oknie 24 miesięcy. Znak średniego konsensusu decyduje, czy spółka trafia do koszyka KUP, czy SPRZEDAJ.

Ranking miesięczny to Zagregowany Wynik Miesięczny (ZWM) z codziennych zestawień Top 10. Waży cztery rzeczy: częstotliwość obecności w Top 10 (35%), średnią pozycję (30%), średni konsensus (25%) i trend (10%). W maju policzyliśmy go z 18 sesji, od 4 do 29 maja. Zwyciężył Orange Polska (OPL) z wynikiem 94,84 punktu i zwrotem +9,10%, a lista SPRZEDAJ nie zebrała ani jednej spółki.

Lekcja 1. Średnia miesięczna potrafi maskować odwrócenie sygnału

Spójrz na Żabkę (ZAB): średni konsensus +44,2, kurs w górę o +9,08%. Wygląda jak spokojna pozycja KUP, prawda? Tymczasem Żabka zaczęła maj z konsensusem -29, przeskoczyła do koszyka KUP 8 maja (aż do +94), po czym 27 maja wróciła na stronę SPRZEDAJ i skończyła miesiąc na -36. Dwa odwrócenia sygnału w 18 sesji. Dodatnia średnia odzwierciedla długi środkowy odcinek KUP, nie sygnał końcowy.

Żabka nie była wyjątkiem. W maju naliczyliśmy 7 pojedynczych odwróceń koszyka i 3 spółki z podwójnym odwróceniem, razem 13 odwróceń sygnału w 18 sesji. Ciekawostka: 6 z 7 pojedynczych zmian szło ze SPRZEDAJ do KUP. System nie miotał się bez ładu, masowo zmieniał front. Tylko dwie spółki wykonały pełny obrót o 200 punktów, z -100 do +100: Grupa Pracuj (GPP) 12 maja i Neuca (NEU) dzień później. Obie skończyły miesiąc z konsensusem +100 i z zyskiem (+4,80% i +3,95%).

Wniosek praktyczny: jeśli patrzysz tylko na średnią z miesiąca, możesz trzymać spółkę, którą konsensus już dawno odesłał do koszyka SPRZEDAJ. Dlatego w codziennym podglądzie konsensusu na portalu liczy się sygnał z dzisiaj, nie uśredniona historia. W fazie alfa zaglądasz tam za darmo.

Lekcja 2. Najlepszy zwrot kosztował najwięcej nerwów

Allegro (ALE) to bohater maja: +16,58% (z 29,82 do 34,77 zł) i konsensus +100 każdego dnia miesiąca, bez jednego zawahania. Fundamenty nie zawiodły: skorygowana EBITDA za I kwartał wyniosła 931,8 mln zł (+23,6% r/r), ponad 64 mln zł powyżej oczekiwań rynku. Spółka podniosła też prognozy na 2026 i weszła do ChatGPT App Store jako jedna z pierwszych europejskich platform e-commerce.

Ale ten sam kurs zaliczył po drodze najgłębsze obsunięcie w całej dziesiątce. Głębsze niż cały miesięczny zwrot. Ile dokładnie? To osobny rozdział raportu i lekcja pokory dla każdego, kto myśli, że +100 oznacza jazdę bez turbulencji.

Na drugim biegunie Orlen (PKN): najniższy zwrot dziesiątki (+2,72%), ale i najpłytsze obsunięcie (-5,14%). Do tego rekordowa dywidenda 8,00 zł na akcję (łącznie 9,3 mld zł) i 8,1 mld zł zysku netto za pierwszy kwartał. Mimo to w dziennym rankingu spadł z pierwszej pozycji na siódmą, najmocniej w całej stawce. Fundamenty swoje, sygnały swoje. Zwrot, spokój i siła sygnału to trzy różne rzeczy, a maj pokazał to jak na dłoni.

Lekcja 3. O składzie dziesiątki decydują ułamki punktu

ASBIS (ASB) skończył maj na 11. miejscu z wynikiem ZWM 78,73. Do dziesiątki zabrakło mu dokładnie 0,004 punktu. Cztery tysięczne. O kolejności przesądził trend konsensusu: u rywala rosnący, u ASBIS-u malejący. A teraz najlepsze: kurs ASBIS-u wzrósł w maju o +14,60%. W dziesiątce byłby to drugi wynik, zaraz po Allegro.

To ważna lekcja o tym, czym ranking jest, a czym nie jest. ZWM mierzy siłę i stabilność sygnału konsensusu, nie zeszłomiesięczną stopę zwrotu. Kto wyprzedził ASBIS i dlaczego trend przechylił szalę, rozkładamy na czynniki pierwsze w raporcie.

Co jeszcze znajdziesz w raporcie GPW za maj 2026

• Kto zajął miejsca 4, 9 i 10. Podpowiedź: jedna z tych spółek utrzymała w dziennym rankingu dokładnie tę samą pozycję od startu do mety.
• Dokładna głębokość majowego obsunięcia Allegro i porównanie ryzyka całej dziesiątki.
• Najkonsekwentniejszy sygnał SPRZEDAJ miesiąca: 18 z 18 sesji po stronie SPRZEDAJ, konsensus stabilnie poniżej -77. A kurs tej spółki i tak wzrósł. Która to? W raporcie.
• Motyw miesiąca: rekordowe dywidendy. Walne zgromadzenie Banku Pekao zatwierdziło najwyższą w historii banku wypłatę 19,77 zł na akcję (5,19 mld zł, stopa około 9,5%), Neuca uchwaliła 17,80 zł na akcję, a to nie koniec listy.
• Kalendarium wszystkich 13 odwróceń sygnału, w tym jedyne odwrócenie w stronę SPRZEDAJ.
• Rozbiór przypadków Grupy Pracuj i Neuki: konsensus +100 na koniec maja, choć pojedyncze strategie na oknie 24 miesięcy wypadały dla nich słabo lub wręcz ujemnie. Konsensus i pojedyncza strategia mówią czasem co innego.

Zanim klikniesz: co te liczby znaczą, a czego nie

Wszystkie zwroty w tym wpisie to wyniki zrealizowane w maju 2026, nie obietnica przyszłych stóp zwrotu. Ranking i konsensus dotyczą okna 24 miesięcy i opisują siłę sygnału, nie gwarancję kierunku. A przy spółkach z odwróceniem sygnału (Grupa Pracuj, Neuca, Żabka) pamiętaj o lekcji numer jeden: średnia miesięczna maskuje zmianę charakteru sygnału. Liczy się to, co konsensus mówi dziś. Pusty koszyk SPRZEDAJ to fakt z maja, nie gwarancja na czerwiec.

Materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i edukacyjny. Nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu przepisów prawa. Decyzje inwestycyjne podejmujesz na własne ryzyko.